做和阶段性底部构建完成连塑能否继续走牛

阶段性底部构建完成 连塑能否继续走牛

大连LLDPE自11月12日触阶段性低点后展开一轮超跌反弹行情。特别是进入12月份，连塑摆脱原油持续下滑的阴影独自上演一波气势如虹的上涨行情，同期在借助石化库存下降、现货供应紧缺、期现价差过大等利好题材炒作下打破沉闷的区间震荡行情，连塑迎来久违的上涨时机。11月份以来PE现货市场由于石化生产商积极采取有效的减产、限产等措施暂时扭转了由于市场恐慌情绪而使得现货价格暴跌的混乱局面，同时石化生产商也逐步抬高出厂价格使现货市场趋于稳定，出厂价格一度从最低7500元/ 吨回升到9000元/ 吨，涨幅达到20%；现货报价也随之上扬，目前现货价格维持在8500—10000元之间，现货高企导致期现价差不断扩大，同时也使得近月合约期价补涨并与现货价格靠拢。

宏观方面，全球经济危机愈演愈烈，各国最新公布的11月份经济数据表现差强人意，尽管全球的救市手段资金数量越发庞大和方式越发多样，但经济数据和指标继续恶化。制造业空前的艰难，房市不见起色，服务业业备受煎熬，其中更为严重的救市消费继续下滑，失业率攀升和市场投资信心缺乏。欧美方面，美国商务部9日公布，经季节性因素调整后， 美国11月份新屋开工数较前一个月下降18.9%降至历史低点，创24年来最大跌幅，同时预示未来建筑活动的建筑许可也大幅下降；11月欧洲制造业和服务业的综合指数现已下降到38.3，创下自1998年11月开始调查统计以来此指数为38.9的最低点；亚太方面，中国国家统计局公布数据显示，11月份规模以上工业增加值较上年同期增长5.4%，增速继续大大低于10月份的8.2%，月工业增加值较上年同期增长13.7%，增速也低于月的14.4%，中国11月出口较上年同期下降了2.2%， 月，城镇固定资产投资127614亿元，同比增长26.8%。以上糟糕的经济数据以及对未来前景的堪忧使得各国救市动作更加频繁，美国联邦储备委员会(Fed)周二将联邦基金利率大幅下调至接近零利率的水平，并承诺将继续采取非常规措施以抗击过a.拆卸清算送输油泵去几周中不断深化的经济衰退。欧洲央行之前有表现出不愿意进一步大幅降低利率的态度，但糟糕的数据增加了欧洲央行的压力，使其不得不再度降息。香港金融管理局周三宣布将基本利率下调一个百分点，至0.50%，追随美国联邦公开市场委员会的降息步伐。中国11月份CPI和PPI双双大幅下降暗示着经济有通缩风险，因此市场普遍预计年内央行会进一步下调基本利率54个基点。全球大规模降息背后蕴含着实体经济进一步走向衰退风险，但各国采取宽松的货币政策工具来抵御经济下滑风险需在一段时间后才能得到体现。

上游方面，国际原油价格“跌跌不休”给连塑反弹行情带来一定压力，WTI原油在OPEC决议削减原油日产量220万桶后由于减产幅度未能消除投资者对全球能源需求持续下降的担忧，国际油价17日暴跌逾8%，并跌破每桶40美元大关。美国能源部当天发表的报告显示，截止12月12日当周美国原油和汽油商业库存分别增加了50万和140万桶，当前美国原油库存维持在3.2亿桶水平，库存总体处于历史偏高水准，库存高位运行显示需求疲软同时对石油价格产生巨大的压力。以此同时，在美国金融危机冲击下全球经济面临衰退风险已经是不争的事实，国际能源署和OPEC纷纷下调了石油需求量预期值，国际能源署(IEA)在其12月份原油市场报告中将2008年全球石油日需求量预估下调了35万桶，至8580万吨；欧佩克发布了对2009年全球原油需求的预测报告，预计全球明年对OPEC的原油日均需求量将较2008年下滑140万桶至3020万桶，而2009年上半年需求下滑的程度预计更深。另据CFTC公布的上周原油基金持仓上看，基金同时增持多头和空头头寸，但对多头头寸的增持大于对空头头寸的增持，基金净多头寸增加显示基金在价格低位有逢低吸纳的迹象，基金在低价位做空意愿不强。综合上来看，国际原油在消化对OPEC削减原油日产量220万桶后继续走上探底之路，原油价格持续走低对例如1些机器、仪器上的手柄、手轮和卫生装备、食品实验机上的某些实验机零件的修饰表面连塑反弹走势的持续必将是一个沉重的包袱。

现货市场方面，各地PE市场价格稳步上扬，石化生产商纷纷调高出厂价格，石化供应仍然偏少，市场货源依然偏紧，但市场需求依然平淡阻应注意的是碍价格进一步上扬，目前市场主流价位：LLDPE：元/吨，亚洲乙烯市场东南亚、东北亚乙烯价格近期出现反弹势头，由于受上游石脑油价格支撑，CFR乙烯价格已从11月份最低380美元/吨上涨到12月份515美元/吨，涨幅达35%，亚洲乙烯补涨有利支撑国内现货价格稳步上扬，现货坚挺也进一步支撑期价强劲上行。

库存方面，由于前期中石化和中石油的连续减产，PE社会库存处于较低位水平。截止11月30日国内PP、PE主要市场总库存大幅降低，较10月31日降幅在7.27%，较本月中旬降低5.6%。其中PP库存中幅降低，较上月底降幅在4.26%，较本月中旬减幅在5.8%，PE库存出现大幅减少，较上月底减幅在7.95通常通过添加剂制造进行生产%，较本月中旬减幅在5.55%。区域来看，南方库存大幅降低，较上月底降幅在6.78%，较本月中旬减幅在5.63%，而北方库存大幅降低，较上月底降幅在9.01%，较本月中旬减幅在5.46%。随着社会库存总量不断下降说明前期减产效果比较明显，期价依托库存降低得到有效支撑。

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