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当2006年造纸产业展望一

发布时间:2021-09-14 23:32:53 阅读: 来源:塑料网厂家

2006 年造纸产业展望(一)

结论:

1. 2006 年纸浆产量供过于求情形加剧

2005 年国际纸浆价格未见明显涨幅,主要受制于南美洲及中国地区新产能的开出、以及中国纸浆进口力道减弱所影响,如果以全球未来新增产能的数据来推估,2006 年全球纸浆供给量的成长幅度将高于2005 年,达4.7%,所增加的产能介于200~250 万吨之间,由于全球纸浆需求量的成长性逐渐趋缓,预估2006 年仅成长1.5%,因此2006 年纸浆的供过于求的现象更趋明显,纸浆价格即使在旺季也可能面临跌价的压力。国内纸浆厂华纸以及台纸报价随着国际浆价浮动,因此预期2006年浆价调涨幅度将明显低于2005 年的涨幅。

2. 2006 年国内纸厂价格调涨能力有限

国内纸品价格的调涨主要取决于经济成长力道的强弱,虽然2005 年国内纸品大厂一直有意提高工纸及文纸报价,不过由于2005 年经济成长率的实际数据略低于国内各专业机构的预期,因此纸品价格调涨的计划迟迟无法落实,虽然在11 月由大厂永丰余宣布调涨工纸及文纸牌价各10%,但业者表示目前的涨价动作主要是反应04 年因应成本上扬而未落实的涨幅,如果以目前国内各纸品的库存量处于高水位以及造纸成常见万能材料实验机的性能特点分析本较04 年同期下滑等因素考虑,2006 年国内各类纸品牌价将无法再调高,纸厂价格调涨能力有限。

3. 2006 年中国纸浆、纸与纸板进口量持平

观察2005 年前9 月中国地区纸浆、未成型纸与纸板进口量的变化,发现纸浆进口量为530 万吨,较04 年同期仅成长4%,除了因为宏观调控后明显压抑投机性买盘外,中国境内大浆厂产能的开出也是另一个主因,因此预估05 年中国纸浆进口量达683 吨,出现首次的负成长,2006 年在海南大浆厂产能十足开出后,2006 年的纸浆进口量预估与05 年持平;另外在未成型纸与纸板方面,由于国际大厂及中国境内厂商持续投资大型纸器厂,也使得2005 年未成型纸与纸板进口量出现首次的负成长,预估05 年进口量为555 万吨,较04 年衰退6.7%,预估06 年进口量为558.5 万吨,仅小幅成长0.6%。

4. 相关公司2006 年本业获利成长有限

就2005 年来观察,由于浆价及纸品价格调涨情形不如预期,加上营运成本并未明显降低,使得国内主要纸浆厂及造纸厂毛利率明显下滑,本业获利皆呈现衰退,而各公司业外收益不如04 年丰厚,因此纸厂如正隆及永丰余整体获利皆不如预期,仅华纸仰赖出脱印度尼西亚转投资股票使得获利大幅提升,不过以目前产业状况来推测,2006 年在浆价走势疲弱及国内纸品价格调涨不易的情况下,对纸类相关公司获利将不会提升。以目前看来,仅正隆因为转投资中隆厂亏损缩小,2006 年获利可明显提升外,其于如永丰余获利仅小幅成长,华纸获利将出现明显衰退,因此再投资建议方面仅正隆具有逢低买进的空间。

一、预估06 年纸浆产能明使企业能够更加良性地发展显增加,供过于求现象加剧

根据富邦所搜集的国际纸浆新增产能的数据显示,2004~2007 年全球新增纸浆产能总数约655 万吨,其中以南美洲增加最多,达355 万吨,增加的产能中包含中国海南岛的百万吨大浆厂,由于新增产能以短纤纸浆产能为主,因此对于短纤浆价的影响将愈趋明显,预估2006 年全球纸浆供应量将由2005 年的5,300 万吨提升至5,550 万吨,供给成长率为4.7%,同期间全球纸浆需求量的成长仅1.5%,达5,025 万吨,因此2006 年纸浆供过于求的总量约为525 万吨,高于2005 年的350 万吨,如果从纸浆供求率的变化观察,06年全球纸浆供求率约因此为90.5%,低于05 年的93.4%以及04 年的91.3%,接近历史低点的90%,由于供求率偏低,06 年浆价走扬不易。

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