【资讯】银河证券明年最高看2600点不会有大牛市

银河证券：明年最高看2600点 不会有大牛市

银河证券预计，明年将不会有大牛市，上证综指核心波动区间为2000到2600点，市场节奏表现为前高后平，春夏两季表现更好。　　银河证券预测，明年我国GDP增速在7%到7.5%之间，CPI全年涨幅在2%到3%。其中，投资预计将稳中有所回落，消费总体平稳，传统周期性行业将维持稳中趋降。　　银河证券首席经济学家潘向东分析认为，目前推进的国家经济改革是渐进式、平稳推进的，预计货币和财政政策未来将整体保持稳健偏松。同时，金融市场的市场化和国际化改革，将在短期内对市场产生一定冲击，经济回落对传统的周期性行业将产生一定的抑制作用，利率的市场化预计会是一个较为缓慢的过程，但IPO朝着注册制方向迈进将对结构性行情产生抑制。　　银河证券针对明年的A股投资策略给出了“从过去的重行业配置慢慢过渡到偏重个股”的总体建议。　　银河证券首席策略分析师孙建波认为，金融危机之后资源错配一直深刻影响着中国经济，我国资金成本大幅上升，目前市场部分行业也存在价值错配问题。他提出，在配置安全和国家安全大的大环境下，2014年应重点关注传统行业分红稳定的龙头股和成长股中的龙头股。　　银河证券预计，2014年是本轮改革的初始阶段，将不会有大牛市，上证综指核心波动区间预计在2000点到2600点，市场节奏将表现为前高后平，相对而言更看好春夏两季的表现。　　孙建波表示，在看待市场价值和进行投资决策时，建议将重点关注的股票分为两类：一类是传统行业领域，关注行业龙头，寻找分红稳定的个股；一类是成长股，寻找新兴行业领域的龙头股，挖掘新蓝筹。　　银河证券提出，寻找传统行业价值股的关键在于分红稳定。目前传统行业产能过剩意味着行业产业规模不可能再现大发展；行业集中度提高是行业龙头提升利润的问题途径；行业龙头同时承担起产业基础技术进步的责任；该类公司的行业地位不断巩固、稳健经营，带来稳定的红利回报。　　在优先股试点和分红制度下发掘传统价值，投资者可关注银行、公用事业、保险及券商中的绩优公司、传统行业中的龙头公司等。　　而对于成长股，银河证券认为，新兴行业企业将在2014年出现分化，投资者应当关注行业内有哪些公司可以真正成长起来，要重点关注个股表现。　　银河证券还特别提出“安全至上”的2014年投资逻辑，这其中又包括国家安全、生产安全、生活安全等几个主题。其中“国家安全”建议关注国防军工、军工通信、军工电子、军工计算机；“生产安全”建议关注工业信息服务、环保行业；“生活安全”建议关注食品安全、治安与信息安全、环保等领域。　　其他券商观点>>>　　长江证券：大国崛起A股受益　　安信证券：明年股指或创新低　　海通证券：明年股市有望浴火重生

交银施罗德基金:2014年中国股市将以结构性行情为主　　交银施罗德最新出炉的2014年投资策略显示，2014年中国股市或继续呈现结构性行情。　　报告认为，由于缺乏人民币进一步升值基础带来的热钱流入、金融体系去杠杆及利率市场化进程的推进以及国内相对中性的货币政策取向，全年流动性或仍难呈现2013年上半年如此宽松的格局，整体呈现中性略紧状态。经济较难大幅回升的背景下，仅能支撑温和的盈利改善，且更多体现在非传统领域，因此市场较难出现趋势性变化。　　鉴于经济温和复苏的背景下，市场将在流动性恢复中性的环境下精选成长性较佳的个股，传统周期性行业可能整体呈现低位宽幅震荡的格局。同时，伴随三中全会改革决定的出台，预计围绕改革和新经济的主题投资或仍将继续活跃。　　对此交银施罗德基金建议：经济潜在增长下行后，产业结构出现较为明显的变化，新兴产业继续勃兴。一方面，经济内生的产业结构升级，例如，随着收入升级而升级的消费需求，将消费类行业的前沿从“衣食住行”等必需消费行业，推向“吃喝玩乐”等新前沿，乳业、影视、游戏动漫、户外服装、医疗服务、智能手机等消费升级趋势值得关注。又如，随着产业链的转移，精密制造、电子加工、计算机等产业升级并迎合全球产业链趋势明显；另一方面，政府的政策也在主动推动着相关新兴产业的发展，主要偏向于环保、节能等新兴行业以及金融体系改革密切相关的非银行金融行业。政策的支持、市场的拓展和进入者的匮乏可能都将令这些行业获得较高的成长性，有望成为战胜市场、战胜周期的优良品种。此外，部分具备基本面支撑的行业，如保险、家电、汽车等或仍值得短期关注表现。　　海外投资机会或依然较好　　对于2014年全球市场的展望，交银施罗德基金认为，随着美国经济进入健康的复苏通道，QE退出或将是大势所趋，而这可能会带来全球流动性的深刻变化；欧洲复苏的持续性值得观察，大概率上欧元区宽松的政策将在2014年得以维持。总体而言，预计欧美市场整体风险不大，投资机会或依然较好。　　在海外股票市场层面，预计QE退出预期的变化和节奏可能会给股市带来一定的扰动。美国经济基本面的改善和货币政策的变化会推升国债收益率缓慢上行，中间的过程不仅依赖于经济数据的改善程度，而且也取决市场反应和美联储对预期管理之间的博弈。在预计没有更为扩张的货币政策刺激下，无风险利率的上行会对估值扩张产生一定压制，融资成本的上升也负面影响盈利。在整体市场盈利水平创历史新高的条件下，边际上继续改善或也变得更为具有挑战，在此环境下对个股的深度挖掘和盈利增长的把握或许也将显得更为重要。　　看好短期利率品种　　对于2014年的债市展望，交银施罗德基金认为，2013年10月中旬以来，货币政策立场转向中性偏紧，央行上调了逆回购利率，使得短端利率维持在4.10%附近。这种情况已经在国债和政策性金融债市场上造成了显著调整，但尚未充分反映在信用利差上。　　交银施罗德预期在通货膨胀预期较高，通胀前景存在不确定性，表外融资仍然较难抑制的情况下，央行中性偏紧的立场可能会继续维持一段时间。这种情况下利率品可能会有一些交易性机会，趋势性行情或较难出现；信用债可能还会有一些调整压力，2014年出现信用风险事件的概率可能比2013年略有上升。　　对此，交银施罗德基金建议：在2014年首先要重视规避信用风险事件，对产能严重过剩、受到国家政策限制、行业基本面有恶化趋势、财务状况较差的行业，保持相对谨慎的态度。其次重视货币类资产的投资，在利率市场化的环境中，短期利率可能会有一个震荡上行的趋势，此时货币类资产可能会兼具安全性与回报。此外，我们需要密切关注宏观经济基本面的转折性变化，以捕捉可能出现的利率债行情。（东方财富网）

谢国忠：看空中国股市和楼市 主张现金为王　　深西装、白衬衣，戴着一副复古框眼镜，12月14日，独立经济学家谢国忠在北京银行杭州分行五周年庆经济论坛上现身。　　谢国忠，这位国内经济学界的“空军司令”，曾因1997年成功预测香港房地产将暴跌50%和中国内地将出现通缩，跻身成为摩根士丹利公司首席亚洲区经济学家。这次他以独立经济学家的身份出现在杭州的论坛上，除继续唱衰楼市外，对于2014年的股市和短期中国经济同样看空，不过中国经济的长期前景却表现了乐观。　　今年地王频现源于热钱 2014房地产泡沫必破裂　　今年以来，一二线城市地王不断涌现，几乎每一轮土地出让，都会产生一个新的“地王”。　　统计数据显示，全国重点45城市，2013年全国出现总价及单价地王共计67个，仅西安、海南没有出现新的地王。同样，今年杭州的房地产市场也引爆了新“地王”，旭宝香港以35.65亿元拿下滨江区奥体单元地块，成为新的总价地王，金隅以楼面价25803元/平米拿下南星地王，溢价率高达43%。　　针对地王浪潮席卷全国这一现象，谢国忠认为这都源于美国采取量化宽松的货币政策(即QE)导致大量热钱流入新兴市场国家所引起的资产价格上升，中国作为新兴市场国家，是主要热钱流入地。一旦美联储退出QE，资产价格泡沫将会破裂。今年6月，美联储曾放出消息要退出QE，他预测，2014年美联储真正退出QE的可能性极大，这也就意味着中国长达十年的房地产泡沫走到尽头。　　2014年A股不会大涨 未来十年投资重股市轻楼市　　“2014年，中国股市机会多吗？股指将会到达什么位置？你看好什么行业？”在论坛现场，一位老股民直截了当地向谢国忠先生请教起股市投资的技巧。　　谢国忠很坦率地告诉与会的投资者，明年中国A股不可能出现大涨。“大家知道，11月底，证监会刚刚宣布，明年1月，IPO将正式开闸，发行制度将从审批制改为注册制。根据统计，已经有700多家企业在排队，新股抽血将导致股指不会大幅上涨。”　　至于个股选择，他主张选择股票要看清‘三好’：行业好、老板好、价格好。其中，老板好指的是‘老板’应专注，只想着做好一件事，这样的老板才靠得住。对于投资者来说，做调查、做研究是一件相当有回报的事情。　　虽然说，2014年A股不会出现好的行情，但从长远来，还需要关注股市，谢国忠表示未来十年投资应重视股市，只有当房产投资机会出现时才出手，比如某些二线城市升格为一线城市。　　短期现金为王等待机会 鼓励个人创业十年磨一剑　　2014年，楼市泡沫将破裂，股市投资机会又少，哪个领域才值得中国老百姓投资呢？谢国忠以八个字来形容2014年的投资策略——现金为王，等待机会。　　他告诫，作为个人投资者，要做到‘一颗红心两手准备’，未来五年个人投资者最好是现金为王，等到机遇。这五年时间，短期是收，再是观察，最后出手。　　短期而言，中国劳动力成本的优势丧失导致中国外贸出现下滑，中国经济呈现不景气的状态。不过中国是一个勤劳的民族，长期而言，中国肯定会成为世界工厂，外国企业都会愿意到中国来办厂。　　作为有志青年，最好去创业。未来，中国实业产业升级的空间巨大，谢国忠鼓励青年，耐心是最稀缺的，要专注地做实业，只有十年磨一剑的人才是最成功的。（浙江在线）

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