目前低库存下淡季影响有限八月铝价料震荡偏强

低库存下淡季影响有限八月铝价料震荡偏强

SMM认为8月铝价震荡偏强，回落空间有限。虽境外疫情持续，但整体交易氛围较前期好转，国外消费也有明显起色，昨日数据显示欧美等地PMI重回扩张区间。基本面看，当前铝锭社会库存仓单依旧处于低位，小幅累库难以扭转期现和期货价差结构。

SMM8月4日讯：铝价至二季度开始以来几乎一路连涨，刚刚过去的七月期铝重心继续上移，虽然7月16日录得四月以来最大日跌幅，但在基本面支撑下随后再度开启连涨模式，月底时涨至14800元/吨。今年暑期传统淡季效应并不明显，低库存加之近期国外消费复苏，铝价下探空间有限。

沪铝主力合约指数

上月铝价上涨主要动力11)断裂后取试样依旧是低库存趋势。截至7月30日，SMM统计国内电解铝社会库存71.2万吨，经历了18周的去库，上周首度累库1万吨，增幅主要由广东、上试件断裂后实验圈数值自动锁存海地区贡献，主因当地进口货源的部分流入。整体来看，库存仍处较低位置，国内主要生产地发货量尚未见明显抬升，未给予到货以太大压力，出库力度尚在维持，下游采购规模及心态多根据铝价涨跌而定。而上期铝棒入库减量明显，铝棒库存较上周四减少0.27万吨至6.59万吨。广东降幅最大，仅无锡库存增加。

需求方面，据SMM调研，上周铝下游龙头企业开工小幅减少0.1个百分点至76.8%，铝型材、板带企业新增订单量有小幅减弱，但尚不能影响到当前排产，仅线缆企业开工出现一定的下滑，再生铝企业开工小幅增加。具体而言，铝型材企业因高温暴雨等因素进入淡季需求有所减弱，反映在新与此同时增订单减少上；而超出此前预期的是，国内因此外汽车消费有所复苏，使得再生铝及原生合金淡季表现并不明显，其后续开工有增加可能。因此总体看来，部分终端开工率有下滑但并不说明消费表现很差。

SMM认为8月铝价震荡偏强，回落空间有限。虽境外疫情持续，但整体交易氛围较前期好转，国外消费对5种参数可根据所研究的材料预置也有明显起色，昨日数据显示欧美等地PMI重回扩张区间。基本面看，当《意见》提出前铝锭社会库存仓单依旧处于低位，小幅累库难以扭转期现和期货价差结构，加上下游加工率尚可，铝价短期走势仍然震荡偏强。进口废铝方面，预计在未放开进口之前，海外价格高企将使得相关贸易商海外补货困难，加之国内废铝价格上涨抬升再生铝企业成本，国内ADC12价格存小幅跟涨可能。