【资讯】房地产二季报出炉高盛瑞银双双看好万科A

房地产二季报出炉 高盛瑞银双双看好万科A

高盛与瑞银今日双双发布地产业研报。数据显示，随着房贷政策放松、各地方政府支持性政策出台以及开发商多元化营销战略的实施以推进新项目开盘销售，2015年二季度开发商预售数据环比和同比均大幅改善，不少在港上市的地产商表现更为出色，高盛更看好H股地产板块预计未来数月研究范围内海外上市股的上涨将令H股和A股之间的估值差距收窄，同时也看好内地五虎的表现。与高盛相同的是，瑞银同样看好万科A，两家投行不约而同的给予其买入评级。

高盛与瑞银今日双双发布地产业研报。数据显示，随着房贷政策放松、各地方政府支持性政策出台以及开发商多元化营销战略的实施以推进新项目开盘销售，2015年二季度开发商预售数据环比和同比均大幅改善，不少在港上市的地产商表现更为出色，高盛更看好H股地产板块预计未来数月研究范围内海外上市股的上涨将令H股和A股之间的估值差距收窄，同时也看好内地五虎的表现。与高盛相同的是，瑞银同样看好万科A，两家投行不约而同的给予其买入评级。　　高盛指出，CRIC数据显示，随着房贷政策放松、各地方政府支持性政策出台以及开发商多元化营销战略的实施以推进新项目开盘销售，2015年二季度开发商预售数据环比和同比均大幅改善。　　该行指出，仁恒置地和保利置业等中小型开发商的销售表现在6月份迅速赶上。　　从月同比角度来看，6月份仁恒置地表现领先，同比大增380%，随后是保利置业和恒大地产，分别增长123%与106%。从中值来看，2015年6月高盛研究范围内开发商合同销售额/销量/销售均价同比变动幅度为+32%/+35%/-1%。　　从月环比角度看，6月份保利置业在其研究范围内的开发商中增幅最高，增幅为81%，其次是龙湖地产和恒大地产环比增幅为68%和62%。从中值来看，2015年6月份研究范围内开发商合同销售额/销量/销售均价较5月份的变动幅度为+15%/+22%/持平。各大地产开发商6月及二季度合同销售数据比较　　从季度同比角度看，二季度仁恒置地增幅最高，单季大涨256%，其次是保利置业和招商地产，分别增长66%与62%。从中值来看，高盛研究范围内开发商的二季度合同销售额/销量/销售均价变动幅度为+33%/+50%/-2%。　　从季度环比角度看，仁恒置地，保利地产，保利置业的增幅最高，分别为增长191%、186%和124%。从中值来看，二季研究范围内开发商的合同销售额/销量/销售均价环比变动幅度为+91%/+77%/持平。　　与公司2015年销售目标相比，平均而言，开发商实现了全年销售目标的44%，其中仁恒置地，恒大地产，保利置业位列前三名，占比分别为62%/60%/56%。2015年上半年各大房企销售数据比较　　个股方面，高盛更看好H股地产板块，建议买入雅居乐房产、瑞安房地产、碧桂园、万达商业、仁恒置地、合景泰富、保利置业。A股方面，建议买入万科A、华夏幸福、招商地产B、华侨城与保利地产。　　而瑞银对万科A情有独钟。该行指出，观察到万科新业务格局一点一点变得清晰，其中最看好物业服务、教育业务和物流业务。其教育业务和物流业务虽然目前体量很小，但未来发展空间很大，将持续跟踪。　　瑞银注意到，近两年中国教育支出年增长超12%，经测算，城市居民可支配收入的5%用于教育支出，根据14年城镇居民可支配收入21万亿计算，估计近两年的年教育支出规模为1.1万亿，教育行业体量很大且增长较快，适合万科这样的大块头企业进入。　　万科已全面试水教育行业，目前主要包括营地教育、正规教育和社区教育三类。营地教育类似夏令营活动，目前主要在三亚、深圳、广州等地依托万科已开发物业举办定期活动，瑞银估计14年接待人数约1万人，而中国小学至高中在校人数共约1.4亿人，伴随收入的提高，中国夏令营活动普及程度可参考美国童子军项目，万科营地教育接待人数有希望高速增长。正规教育目前主要为与深圳中学合办的梅沙书院，为三年制高中教育，是万科进入传统课堂教育体系的重要一步。社区教育类似社区托儿所分散在万科全国的项目中，提供儿童课后的看管、课程辅导和娱乐。　　瑞银预计万科15-17年EPS1.65/1.78/2.11元，当前股价对应的市盈率分别为8.2/7.5/6.4倍，目前市盈率略高于近5年均值8.1倍，但低于近10年均值13倍，给予目标价18.1元，维持“买入”评级。

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